注塑機(jī)是塑料機(jī)械行業(yè)的重要分支，也是我國(guó)產(chǎn)量最大、產(chǎn)值最高（占比約為40%）、出口最多的塑料機(jī)械設(shè)備，在我國(guó)一直處于塑料成型設(shè)備行業(yè)領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

中國(guó)注塑機(jī)產(chǎn)量位居世界第一，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)設(shè)備正逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代，國(guó)產(chǎn)注塑機(jī)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。

作為全球最大的市場(chǎng)，行業(yè)正處于快速發(fā)展階。受益于下游資本開(kāi)支旺盛，注塑機(jī)行業(yè)自疫情后保持供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，2020年中國(guó)注塑機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約237億元。

在新型工業(yè)化進(jìn)程的背景下，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，為注塑機(jī)行業(yè)的景氣發(fā)展提供了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。

注塑機(jī)是將熱塑性塑料或熱固性塑料利用塑料成型模具制成各種形狀的塑料制品的主要成型設(shè)備，具有能一次成型外型復(fù)雜、尺寸精確或帶有金屬嵌件的質(zhì)地密致的塑料制品的能力。

其原理是借助螺桿（或柱塞）的推力，將已塑化好的熔融狀態(tài)（即粘流態(tài)）的塑料以高壓快速注射入閉合好的模腔內(nèi)，經(jīng)固化定型后取得制品的工藝過(guò)程。其經(jīng)歷合模、注射、保壓、冷卻塑化、開(kāi)模、脫模等動(dòng)作過(guò)程。

注塑機(jī)被廣泛應(yīng)用于國(guó)防、機(jī)電、汽車、交通運(yùn)輸、建材、包裝、農(nóng)業(yè)、文教衛(wèi)生及人們?nèi)粘Ｉ罡鱾€(gè)領(lǐng)域。

注塑機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的上游是提供配件的廠商，產(chǎn)業(yè)鏈的下游是應(yīng)用企業(yè)，其中主要應(yīng)用領(lǐng)域是通用型塑料企業(yè)、汽車企業(yè)、家電企業(yè)，分別占比28%，26%，25%。

從中國(guó)及全球來(lái)看，5G產(chǎn)品的普及是大勢(shì)所趨，3C及智能家電迎來(lái)更新?lián)Q代期，將會(huì)極大地刺激塑料的需求。

受政策指引及節(jié)能環(huán)保的雙重激勵(lì)，汽車走向輕量化是主流趨勢(shì)，注塑機(jī)的更新?lián)Q代市場(chǎng)有望進(jìn)入景氣期。

注塑機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用領(lǐng)域分布：

注塑機(jī)行業(yè)屬于典型技術(shù)和資本密集型行業(yè)，需要較強(qiáng)的核心技術(shù)和工藝，進(jìn)入壁壘較高。

從注塑機(jī)全球市場(chǎng)來(lái)看，歐美和日本等國(guó)家已在注塑機(jī)行業(yè)累計(jì)較長(zhǎng)時(shí)間，注塑機(jī)產(chǎn)品均為高端類型。

以德國(guó)、奧地利為代表的精密注塑機(jī)、大型注塑機(jī)，具有高技術(shù)含量和高附加值，利潤(rùn)率高。典型企業(yè)包括恩格爾、阿博格、克勞斯瑪菲。

日本生產(chǎn)的電動(dòng)注塑機(jī)，在世界占有重要的地位，在高精度微型化注塑機(jī)具有明顯的優(yōu)勢(shì)。典型企業(yè)包括：發(fā)那科、日本制鋼所住友德馬格、日精、東芝機(jī)械等。

目前我國(guó)企業(yè)主要占據(jù)中低端市場(chǎng)，在高端市場(chǎng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)也正在逐步縮小與國(guó)外高端企業(yè)的差距。

目前我國(guó)注塑機(jī)行業(yè)呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的局面，市占率排名前三分別為海天國(guó)際、伊之密、震雄集團(tuán)，分別占據(jù)市場(chǎng)份額36.17%、4.78%、4.68%。

海天國(guó)際為行業(yè)絕對(duì)龍頭，注塑機(jī)全球出貨量第一，年產(chǎn)值超過(guò)百億且能夠長(zhǎng)期保持20%的凈利率。二手注塑機(jī)回收

由伊之密、震雄集團(tuán)、泰瑞機(jī)器、力勁科技、博創(chuàng)智能等組成的第二梯隊(duì)集團(tuán)，雖相比龍頭海天國(guó)際產(chǎn)品覆蓋度和品牌知名度上稍弱，但能夠維持5億以上收入水平，與行業(yè)眾多小企業(yè)拉開(kāi)規(guī)模差距。

在二梯隊(duì)中，伊之密歷史成長(zhǎng)性好，過(guò)去10年CAGR達(dá)到15%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，正在脫離二梯隊(duì)成為真正的行業(yè)龍二。

全球注塑機(jī)競(jìng)爭(zhēng)格局：

2020年疫情后注塑機(jī)行業(yè)迅速企穩(wěn)回升，龍頭企業(yè)均有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃使其產(chǎn)能與需求增長(zhǎng)相匹配，在行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)中受益彈性更大。

加上下游長(zhǎng)期分散的競(jìng)爭(zhēng)格局導(dǎo)致議價(jià)能力較弱，隨著規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)、產(chǎn)品附加值的提升，未來(lái)龍頭企業(yè)凈利率有望持續(xù)提升，維持強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。

隨著下游客戶對(duì)品質(zhì)、品牌、服務(wù)等要求越來(lái)越高，注塑機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻會(huì)逐步提高，未來(lái)中國(guó)注塑機(jī)行業(yè)市場(chǎng)集中度的提升是必然趨勢(shì)，龍頭有望充分受益行業(yè)集中度提升。憑借國(guó)內(nèi)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，國(guó)產(chǎn)注塑機(jī)企業(yè)全球市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升，海外市場(chǎng)的龐大需求，將助力中國(guó)注塑機(jī)行業(yè)加速發(fā)展。